BitMEX 期货杠杆交易指南
什么是 BitMEX？
BitMEX (Bitcoin Mercantile Exchange) 是一家成立于2014年的加密货币衍生品交易所，以其高杠杆率和比特币结算的期货合约而闻名。它允许交易者利用远高于自身账户资金的头寸进行交易，从而放大潜在的利润和损失。 理解 BitMEX 的操作机制对于希望在该平台上进行交易的投资者至关重要。
准备工作：开设账户并存入资金
在开始BitMEX期货杠杆交易之前，您需要完成必要的准备工作，包括创建一个账户并向该账户存入比特币(BTC)。这是一个至关重要的步骤，确保您能够参与BitMEX平台上的交易活动。
- 注册账户: 访问BitMEX官方网站（务必确认是官方域名，谨防钓鱼网站），按照网站指引填写注册表格，提交所需信息。为了遵守监管要求，并确保账户安全，您可能需要完成必要的身份验证流程(KYC – Know Your Customer)。这通常涉及提供身份证明文件、地址证明等信息。请务必注意，由于监管政策的限制，某些国家和地区的居民可能无法使用BitMEX提供的服务。在注册之前，请仔细查阅BitMEX的服务条款，确认您所在的地区是否在允许范围内。
- 存入比特币: 成功注册并完成身份验证后，BitMEX会为您分配一个唯一的比特币钱包地址。这个地址类似于您的银行账户号码，用于接收比特币。您需要将您的比特币从其他交易所、个人钱包（如Ledger、Trezor等硬件钱包，或软件钱包）或其他存储位置转移到这个BitMEX的比特币钱包地址。请务必仔细核对钱包地址，确保万无一失，因为一旦转账发生，错误的地址可能会导致您的资金永久丢失。比特币网络需要一定时间来确认交易，通常需要几个区块确认才能到账。资金成功到账后，您的BitMEX账户余额将会更新，您就可以开始进行期货交易了。
理解 BitMEX 的期货合约
BitMEX，作为领先的加密货币衍生品交易所，提供多种类型的期货合约，以满足不同交易者的需求。其中，最常见且交易量最大的是永续合约 (Perpetual Contract)。永续合约因其独特的机制，使其成为加密货币交易者进行投机、套期保值和风险管理的强大工具。
永续合约: 这是一种没有到期日的期货合约，其价格尽可能地接近现货价格。 它通过“资金费率”机制来维持与现货价格的锚定。 资金费率是交易者之间定期支付的费用，多头或空头根据市场的供需关系支付费用。 如果永续合约价格高于现货价格，多头将支付给空头；反之，空头支付给多头。选择合适的杠杆倍数
BitMEX 允许交易者使用高达 100 倍的杠杆进行交易。这意味着您可以控制比您实际账户资金大 100 倍的仓位。 虽然高杠杆可以显著放大潜在利润，但同样也会成倍地增加潜在损失。因此，选择合适的杠杆倍数至关重要，需要对市场波动性和自身风险承受能力有充分的了解。
- 谨慎选择： 对于初学者来说，建议从较低的杠杆倍数（例如 5 倍或 10 倍）开始。 这有助于在风险可控的情况下熟悉 BitMEX 的交易机制和市场波动规律。随着经验的积累和对风险的理解加深，可以逐步增加杠杆。需要注意的是，增加杠杆应谨慎进行，并始终评估其对交易策略和风险管理的影响。
- 风险管理： 在使用杠杆进行交易时，务必设置止损单，这是风险管理的关键措施。止损单可以在价格达到预设水平时自动平仓，从而限制潜在的损失。没有止损单，一次突然的大幅市场波动就可能迅速导致全部资金被强制平仓。 还应注意仓位大小，避免过度交易，确保即使发生不利的市场变动，损失也在可承受范围内。
下单类型：市价单、限价单、止损单、止损限价单
BitMEX 等加密货币交易所提供了多种下单类型，旨在满足不同交易者在不同市场条件下的交易需求。理解并合理运用这些下单类型，有助于提高交易效率，控制风险，并制定更精细的交易策略。
- 市价单 (Market Order): 以当前市场最佳可用价格立即执行买入或卖出订单。 这是最快速的下单方式，保证订单尽快成交。 优点： 成交速度快，适用于需要立即进入或退出市场的交易者。 缺点： 成交价格可能具有不确定性，尤其是在高波动性或低流动性的市场环境中，实际成交价格可能与下单时的预期价格存在较大偏差，可能导致滑点损失。 适用于对价格不敏感，追求快速成交的交易者。
- 限价单 (Limit Order): 允许交易者设定一个希望买入或卖出的特定价格。买入限价单只能在设定的价格或更低的价格成交，卖出限价单只能在设定的价格或更高的价格成交。 优点： 可以精确控制成交价格，避免因市场波动造成的意外损失。 缺点： 订单不保证一定成交。 只有当市场价格达到或优于设定的限价时，订单才会执行。 如果市场价格未能达到设定的限价，订单将一直挂在订单簿上，直到被取消。 适用于对价格敏感，不急于成交的交易者。
- 止损单 (Stop Order): 设定一个触发价格，当市场价格达到或超过该触发价格时，止损单将自动转换为市价单提交。 止损单主要用于限制潜在损失或锁定利润。 优点： 自动执行，避免人工盯盘的需要。 缺点： 一旦触发价格被触发，订单将以市价单执行，成交价格可能与触发价格存在偏差，尤其是在市场快速波动时。 止损单可能会被“假突破”触发，导致不必要的损失。 适用于风险管理，保护本金的交易者。
- 止损限价单 (Stop-Limit Order): 结合了止损单和限价单的特性。 用户需要设定一个触发价格 (Stop Price) 和一个限价 (Limit Price)。 当市场价格达到触发价格时，止损限价单将转换为限价单提交，以设定的限价或更好的价格成交。 优点： 可以更好地控制成交价格，避免以不利的价格成交。 缺点： 订单不保证一定成交。 即使市场价格达到触发价格，如果市场价格迅速移动，订单可能无法在设定的限价或更好的价格成交。 需要仔细设置触发价格和限价，以确保订单既能被触发，又能以合理的价格成交。 适用于需要严格控制成交价格，同时进行风险管理的交易者。
开仓和平仓
- 选择合约: 在 BitMEX 交易界面，从众多可用的永续合约和期货合约中选择您希望参与交易的具体标的。例如，您可能选择XBTUSD代表比特币/美元永续合约，或者选择一个特定到期日的季度合约。不同合约有不同的保证金要求和结算机制，请务必在交易前仔细了解。
- 选择方向: 决定交易方向，选择做多 (Long) 或做空 (Short)。 做多意味着您预测标的资产的价格将会上涨，适合预期市场上升趋势的场景；做空则表示您预计价格会下跌，适用于看跌市场。选择正确的方向是盈利的关键。
- 输入数量: 明确您想要交易的合约数量。需要注意的是，合约数量需要乘以每个合约的价值（合约乘数），才能得到您实际交易的总价值。例如，如果XBTUSD合约的乘数为1美元，而您输入1000个合约，则您的总交易价值为1000美元。合约乘数因合约而异，请务必留意。
- 设置杠杆: 选择适合您风险承受能力的杠杆倍数。BitMEX提供高杠杆交易，您可以选择从1倍到最高100倍的杠杆。高杠杆可以放大盈利，但同时也会显著放大亏损。谨慎选择杠杆倍数，并充分理解其潜在风险至关重要。 使用高杠杆前，请确保您了解爆仓风险和强制平仓机制。
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下单:
基于您的交易策略，选择合适的下单类型并确认下单。BitMEX支持多种下单类型，包括：
- 市价单: 以当前市场最佳可成交价格立即执行。适合快速进入或退出市场，但可能存在滑点。
- 限价单: 设定一个您期望成交的特定价格。只有当市场价格达到或优于您的设定价格时，订单才会执行。适合在特定价格点位进行交易。
- 止损单: 设定一个触发价格，当市场价格达到该价格时，订单会被触发并以市价单的形式执行。用于限制潜在损失或锁定利润。
- 止损限价单: 结合了止损单和限价单的特点。当市场价格达到触发价格时，会挂出一个限价单。
- 冰山委托: 将大额订单拆分成多个小额订单，以减少对市场的影响。
- 只做 maker (Post Only) 订单： 确保您的订单不会立即成交，而是挂在订单簿上等待其他交易者来taker，可以享受maker手续费优惠。
平仓是指关闭您已持有的头寸，实现利润或止损。BitMEX提供了多种平仓方式：
- 市价平仓: 以当前市场最佳可成交价格立即平仓。适用于需要快速退出头寸的情况。
- 限价平仓: 设定一个您期望的平仓价格。只有当市场价格达到或优于您的设定价格时，平仓订单才会执行。用于在特定价格点位锁定利润或减少损失。
- 止损平仓: 设定一个触发价格，当市场价格达到该价格时，自动以市价平仓。用于限制潜在损失。
资金费率 (Funding Rate)
资金费率是永续合约市场中至关重要的机制，旨在将永续合约的价格锚定在标的资产的现货价格附近。 与传统期货合约不同，永续合约没有到期日，因此需要资金费率来平衡多头和空头之间的仓位，确保价格的合理性。 资金费率通常每 8 小时结算一次，具体的结算频率可能因交易所而异。
- 正资金费率: 在这种情况下，多头交易者需要向空头交易者支付费用。 这表明永续合约的价格高于现货价格，反映出市场整体情绪偏向看涨。 当市场普遍预期价格上涨时，永续合约的价格往往会高于现货价格，从而导致正资金费率。
- 负资金费率: 与正资金费率相反，负资金费率意味着空头交易者需要向多头交易者支付费用。 这表示永续合约的价格低于现货价格，反映出市场整体情绪偏向看跌。 当市场普遍预期价格下跌时，永续合约的价格往往会低于现货价格，从而导致负资金费率。
交易者应该密切监控资金费率，因为它直接影响交易成本和盈利能力。 如果交易者长期持有仓位，尤其是方向与资金费率一致的仓位，可能会产生显著的资金费率支出。 例如，在正资金费率的情况下，长期持有永续合约的多头头寸将需要持续支付资金费率，从而降低潜在利润。 交易者应结合自身的交易策略和风险承受能力，谨慎评估资金费率的影响，并采取适当的风险管理措施，例如调整仓位大小或使用对冲策略，以降低资金费率带来的风险。
风险管理：保护您的资金
BitMEX等加密货币交易所的杠杆交易蕴含巨大的潜在收益，但同时也伴随着显著的高风险性。因此，在参与杠杆交易时，有效的风险管理策略至关重要，旨在保护您的资金免受不可预测的市场波动影响。
- 止损单 (Stop-Loss Orders): 始终在您的交易中设置止损单，这是限制潜在损失最基本的工具。止损单会在价格达到预设水平时自动平仓，从而避免亏损进一步扩大。根据市场波动性以及您的风险承受能力，仔细选择止损价格非常关键。可以考虑使用追踪止损，它能随着价格上涨而自动调整止损位，锁定利润并限制下行风险。
- 仓位规模 (Position Sizing): 精心控制您的仓位规模至关重要。切勿将所有交易资金一次性投入到单个交易中。合理的仓位规模应该与您的风险承受能力相匹配，并且基于您对交易标的的理解程度。可以使用固定比例或固定金额的方法来确定每次交易的仓位大小，避免因单次交易失败而遭受重大损失。
- 风险回报比 (Risk-Reward Ratio): 在进行任何交易之前，务必评估其风险回报比。这涉及比较潜在的利润和潜在的损失。理想情况下，应确保每笔交易的潜在利润大于潜在的损失。一个常见的风险回报比是1:2或更高，这意味着您预期至少赚取两倍于您可能损失的金额。
- 了解市场 (Understand the Market): 深入了解您所交易的市场及其潜在的驱动因素至关重要。关注加密货币行业的最新新闻、技术发展、监管变化和宏观经济指标。技术分析和基本面分析可以帮助您识别潜在的交易机会并评估市场风险。进行充分的研究，能帮助您做出更明智的交易决策。
- 情绪控制 (Emotional Control): 保持冷静和理性的头脑，不要让恐惧、贪婪或其他情绪影响您的交易决策。制定明确的交易计划并严格执行，避免在市场波动时做出冲动行为。识别并管理您的情绪偏差，可以帮助您避免代价高昂的错误。
- 资金管理 (Money Management): 严格控制您的风险敞口，并合理分配您的交易资金。可以将您的资金分为多个交易账户，并设定每个账户的最大风险限额。避免过度交易和过度杠杆，这些都可能迅速耗尽您的资金。始终牢记风险管理是长期盈利的关键。
清算
清算是指当您的账户净值低于维持保证金要求时，交易所为了控制风险而采取的强制措施，即强制平仓您的全部或部分仓位。这种行为通常发生在市场波动剧烈，账户风险过高的情况下。清算价格的计算受到多种因素影响，包括但不限于您的杠杆倍数、持仓规模、以及交易品种的保证金率。
交易所的清算机制旨在保护整个交易平台的稳定，防止个别账户的巨额亏损扩散至其他用户。当账户的保证金余额不足以覆盖潜在亏损时，系统会自动触发清算流程。
- 维持保证金: 维持保证金是指投资者为了维持当前已开仓头寸所需的最低保证金金额。它通常低于初始保证金，但如果账户净值跌破维持保证金水平，将会触发预警或清算。维持保证金的具体数值由交易所根据市场风险情况动态调整。
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避免清算:
避免清算的关键在于风险管理。以下是一些有效的策略：
- 降低杠杆倍数: 更低的杠杆意味着更小的风险敞口，即使市场出现不利波动，账户也不容易触及清算线。
- 增加保证金: 在账户中增加额外的资金可以提高抗风险能力，为价格波动提供更大的缓冲空间。
- 设置止损单: 止损单是一种预先设定的订单，当价格达到特定水平时自动平仓，从而限制潜在损失。合理的止损设置可以有效防止因市场剧烈波动导致的意外清算。
- 实时监控账户: 密切关注账户净值和保证金水平，及时调整仓位或补充保证金，避免账户进入危险区域。
深入理解清算机制对于保护您的交易资金至关重要。 许多交易所，例如 BitMEX，都提供了风险计算器等工具，帮助用户估算其仓位的清算价格。您应该充分利用这些工具，以便在交易前对潜在风险进行评估，制定合理的风险管理策略。
不同的交易所可能采用不同的清算机制，例如逐仓保证金模式和全仓保证金模式。逐仓保证金模式下，每个仓位的保证金独立计算，清算风险仅限于该仓位；而全仓保证金模式下，所有仓位共享账户中的保证金，任何一个仓位的亏损都可能影响到其他仓位。因此，务必仔细阅读交易所的规则，了解其清算机制的详细信息。
